La plata se está fortaleciendo en un nuevo mercado alcista después de ser golpeada por el pánico bursátil de marzo. Los inversores han vuelto a la plata después de ese evento de miedo extremo extremadamente raro. Esa brutal venta también aniquiló por completo las apuestas al alza de los especuladores en futuros de plata, dándoles un espacio masivo para recomprar. Después de ser golpeado a niveles récord bajos en relación con el oro, está en marcha una reversión media épica de plata.
Hace un par de semanas, escribí un ensayo popular » Big Silver Bull Running! «. Explicó lo que le sucedió a la plata en este reciente pánico de acciones de COVID-19, y por qué la plata se disparó a su paso. Aspirado por ese vértigo de miedo cegador, la plata se sacudió a un miserable mínimo de 10.9 años. ¡Este metal se desplomó en un choque cercano, impulsado por la purga larga más rápida de los especuladores jamás presenciada! Eso agotó su venta, restableciendo totalmente los largos.
Eso significaba que la potencia de fuego de capital de estos comerciantes súper apalancados estaba completamente disponible para volver a comprar plata. Y mucho más optimista que eso, surgió una fuerte e implacable demanda de inversión en plata desde ese colapso de mediados de marzo. ¡Eso es evidente en las crecientes tenencias de lingotes de plata del principal fondo cotizado en bolsa de plata, el SLV iShares Silver Trust! Este ETF de plata dominante es el mejor proxy diario para la demanda de inversión global.
En este reciente ensayo, se exploraron en profundidad las notables entradas de capital que se vierten en plata a través de ese importante conducto SLV de los inversores bursátiles estadounidenses. Pero con la creciente demanda de inversión tan evidente en las tenencias de SLV como su tesis principal, solo tuve espacio para tocar tangencialmente otro factor de plata alcista muy importante. Esa es la relación de la plata con su impulsor primario abrumadoramente dominante, las tendencias del precio del oro .
Este metal blanco siempre ha tendido a reflejar y amplificar lo que está sucediendo en el amarillo. La plata actúa efectivamente como un indicador de sentimiento de oro . El entusiasmo de los comerciantes por las monturas de plata cuando el oro se está recuperando en equilibrio, lo que los lleva a ofertar plata por un oro con mejor rendimiento. Dado que el mercado mundial de plata es pequeño en comparación con el oro, con un valor de solo una pequeña fracción en cualquier lapso dado, las entradas de capital aumentan enormemente las ganancias de plata.
Pero cuando el oro generalmente desciende, o se muele de lado lo suficiente como para cambiar el sentimiento a bajista, la plata se abandona. Los especuladores e inversores por igual solo están interesados en la plata cuando esperan que el oro continúe avanzando materialmente. Con la plata unida en la cadera con el oro psicológicamente, tiende a aprovechar movimientos de oro significativos de 2x a 3x. Y donde las operaciones de plata en relación con el oro son análogas a su valoración.
El mejor momento para comprar plata es cuando es anormalmente barato en comparación con los niveles de oro prevalecientes. Eso se puede medir a través de una construcción simple llamada Ratio Plata / Oro. Pero dividir los precios de la plata por los precios del oro produce pequeños decimales difíciles de analizar como 0.0089 esta semana. Por lo tanto, prefiero usar una relación oro / plata de eje invertido , que produce los mismos datos en un formato mucho más fácil de entender como 112.1x.
El impacto extraordinariamente extremo del pánico bursátil reciente sobre la plata está realmente iluminado por este proxy SGR. Este gráfico muestra cómo le ha ido a la plata en relación con el oro en la última década y media más o menos. Cuando esta línea SGR está aumentando, la plata está superando al oro. Lo contrario es cierto cuando cae el SGR, el oro supera a la plata. ¡Este gráfico es asombroso y revela niveles de SGR extremadamente anómalos que son tremendamente optimistas para la plata!
Cuando la plata se desplomó a ese extremo secular extremo de 10.9 años de $ 11.96 el 18 de marzo durante el pánico de existencias, ¡el SGR se disparó a 124.1x! En otras palabras, tomó 124.1 onzas de plata para igualar el valor en dólares de una sola onza de oro. ¡Ese colapso radical literalmente obligó a la SGR a salir de las listas! Durante más de un siglo , alrededor de 100x fue el límite de caso extremo SGR ultra raro. Ahora todos los gráficos SGR a largo plazo tienen que ser rediseñados.
Nuestros datos diarios de plata y oro se remontan a junio de 1969, un tramo secular inmensamente largo de 50,9 años. Antes del pánico bursátil de marzo de 2020, la peor SGR observada en el último medio siglo fue 100.3 veces en febrero de 1991. Eso solo duró dos días antes de que la media de la plata volviera a subir más en relación con el oro. Nuestros datos mensuales de plata y oro se remontan mucho más atrás a 1915. El SGR alcanzó 97.3x en 1940 y 1941.
Entonces, en los 105 años previos a marzo de 2020, el SGR había desafiado brevemente 100 veces precisamente dos veces. Y he visto gráficos de plata y oro de varios siglos combinados a pesar de que los datos se vuelven cada vez más escasos a medida que se retrocedía en el tiempo. ¡Implican que este loco 124.1x visto a mediados de marzo fue un mínimo apocalíptico de todos los tiempos en plata en relación con el oro! Acabamos de presenciar algo tan extremo que nunca ha sucedido antes.
El largo vertedero de futuros de plata más extremo de los especuladores alimentó el casi choque de la plata, que arrasó con este metal blanco a sus niveles más extremos más bajos en comparación con los precios del oro prevalecientes. ¡La plata nunca había sido más barata que el oro! Esta anomalía sin precedentes es increíblemente optimista para la plata. Todos los últimos extremos de SGR de bajo precio de plata han sido seguidos por reversiones medias masivas más altas en los años siguientes.
El último ejemplo moderno se produjo después del pánico bursátil anterior en octubre de 2008. Estos eventos de ventas ultra raros generan un miedo tan abrumador que absorben todo lo demás, incluido el oro y la plata. En el mismo lapso de un solo mes en el que el índice de acciones insignia de los Estados Unidos S&P 500 se desplomó 30.0%, la plata se derrumbó 32.6%. Eso catapultó el SGR a 84.1x ese mes, que fue un máximo SGR de 13.6 años o un mínimo de plata a oro.
Los mercados financieros aborrecen los extremos en las relaciones a largo plazo. No solo nunca duran mucho, sino que los precios casi de inmediato comienzan a revertir a las relaciones normales después de que los choques anómalos los arrastran fuera de control. Y no hay nada más extremo que los pánicos de acciones ultra raros. ¡El miedo épico necesario para alimentarlos está tan lejos de lo normal que solo ha habido 3 en los últimos 113 años!
La increíble carnicería que la frenética masa de pánico de acciones que vende en plata solo dura tanto como el miedo máximo en pánico de acciones. Y eso es realmente fugaz ya que el miedo extremo se agota rápidamente . Una vez que pasa esa ola abrumadora de miedo inicial, la plata inmediatamente comienza a revertir más alto absolutamente y en relación con el oro. Los mercados alcistas de plata crecen enormemente después del pánico bursátil, lo que significa revertir antes de excederse.
La relación Plata / Oro, y de hecho muchas relaciones de precios a largo plazo, son como péndulos. El equilibrio es el promedio a largo plazo, análogo a un péndulo que cuelga hacia abajo en reposo. Cuanto más se empuja un péndulo hacia ambos lados, los extremos, más rápido y con más fuerza se balancea hacia abajo en la media inferior de su arco. Pero su energía cinética, como el impulso en los mercados, impulsa el péndulo al extremo opuesto .
En los años previos al pánico bursátil de fines de 2008, el SGR promedió 54.9x. Eso también estuvo cerca de la media secular a largo plazo, que funcionó 54.5x entre 1970 y 2007. Por lo tanto, durante muchas décadas, los mineros de oro y plata usaron un SGR de 55x para convertir la producción de subproductos de su metal secundario en onzas equivalentes de su primario uno. Cuando existe una relación durante décadas, hay una buena razón fundamental.
Pero al igual que ese péndulo, los precios de la plata en relación con el oro no solo se detuvieron cerca de 54,9 veces después de los extremos extremadamente bajos de la plata durante el pánico bursátil de 2008. En cambio, siguieron aumentando mucho más tiempo después de la media, ¡ superando proporcionalmente al oponente! Si tira de un péndulo hacia la izquierda, se moverá hacia atrás aproximadamente a la misma altura a la derecha antes de quedarse sin vapor. El último mercado alcista posterior al pánico de Silver fue enorme.
En términos absolutos, la plata se quintuplicó de sus mínimos de pánico en las acciones, ¡se disparó un 442.9% más en los próximos 2.4 años hasta abril de 2011! La plata superó por mucho al oro en esa reversión y sobreimpulso medio después del pánico, con el SGR de 84.1x con fondo de pánico volando a través de ese antiguo 54.9x que significa elevarse hasta 31.7x cuando ese toro de plata después del pánico finalmente alcanzó la cima. El potencial de la plata después del pánico en las acciones es épico.
Los inversores vuelven a la plata durante años después de que estos eventos extremadamente raros de venta extrema los asustan profundamente psicológicamente. Un pánico de existencias es técnicamente un 20% + S&P 500 cayendo en picado en 2 semanas o menos. ¡Caer tan rápido genera un miedo tan alucinante que la disminución total es a menudo alrededor de un tercio en aproximadamente un mes! Cuando los inversores bursátiles pierden repentina y catastróficamente gran parte de su riqueza, cambian para siempre.
Se acuerdan de la sabiduría de diversificar prudentemente sus carteras pesadas en lugar de tontamente ser acciones con todo incluido. Por lo tanto, aumentan gradualmente sus asignaciones previas al pánico prácticamente inexistentes en oro y plata en los años posteriores. Los metales preciosos son fantásticos activos diversificadores porque tienden a recuperarse cuando los mercados bursátiles se debilitan o se espera que lo hagan. La plata puede ser más atractiva que el oro.
Después del pánico bursátil, los inversores maltratados desean desesperadamente recuperarse nuevamente. Después de una pérdida del 33%, volver al punto de equilibrio requiere una ganancia del 50%. Y el potencial alcista de la plata es mucho mayor que el del oro simplemente debido a los tamaños relativos de sus mercados. Piense en esto como capitalizaciones de mercado de acciones individuales. Cuanto más pequeño sea el mercado, más rápido se pueden ofertar precios más altos en cualquier ingreso de capital de los inversores.
Los últimos datos disponibles para la demanda mundial de oro y plata son de todo el año 2019. Según el último informe del Consejo Mundial del Oro, la demanda mundial de oro el año pasado fue de 4,355.7 toneladas métricas. Eso valía $ 195.2b a los precios promedio de oro de $ 1394 de 2019. Los últimos datos del Instituto de Plata fijan la demanda mundial de plata en 991.8 millones de onzas en 2019. Eso valía solo $ 16.0 mil millones en los precios promedio de plata del año pasado con $ 16.18.
¡Entonces el mercado mundial de plata es solo 1/12 del tamaño del mercado mundial del oro! Eso significa que cualquier cantidad de capital que fluya hacia la plata puede ejercer aproximadamente 12 veces el impacto al alza del precio de esa misma cantidad al convertirse en oro. Esa es la razón principal por la cual los precios de la plata tienden a amplificar las tendencias de los precios del oro material en 2x a 3x. A los inversores bursátiles devastados después del pánico también les gusta la relativa baja percepción de la plata.
Con una onza de plata o SLV que cuesta mucho menos que una onza de oro o GLD, los inversores que buscan diversificarse en metales preciosos piensan que están obteniendo más por su dinero en plata. Les gusta poseer más onzas o acciones en lugar de menos, lo que les hace sentir que su riqueza tiene un mejor potencial para crecer nuevamente. Y una vez que sale plata, a los inversores les encanta perseguir a los ganadores, por lo que comprar engendra más compras.
Todas estas dinámicas posteriores al pánico de existencias que ayudaron a quintuplicar la plata después de ese último pánico de existencias a fines de 2008 todavía existen hoy. ¡Y con ese SGR mucho más extremo y récord de todos los tiempos a mediados de marzo, el nuevo toro plateado posterior al pánico de hoy tiene mucho más espacio para significar revertir y rebasar a ganancias aún mayores! Si los inversores continúan migrando a la plata en los próximos años, como después del último pánico bursátil, el potencial alcista de la plata es épico.
Los toros seculares de oro y plata de hoy comenzaron a marchar desde mínimos profundos de muchos años en diciembre de 2015. Desde entonces hasta febrero de 2020 antes del pánico extremo de las acciones de marzo, el SGR promedió 79.0x. Eso es realmente alto históricamente, ya que la plata languideció bajo y desfavorable durante gran parte de los últimos años. Pero no hay duda de que el SGR aterrorizado tiene que al menos volver a alcanzar ese nivel casi normal en los próximos meses.
Con los precios del oro que prevalecen hoy en día cerca de $ 1717, una mera reversión media implica que la plata se recupere hasta $ 21.74. Eso es otro 41.9% por encima de los niveles actuales, lo que haría una buena subida. La subida de la doncella de Silver en este toro alcanzó un máximo de 50.2% de ganancias, mientras que su subida más reciente el verano pasado se agotó en + 40.0%. Pero una vez que la plata recupere tanto terreno en relación con el oro, su impulso debería llevarlo mucho más lejos.
Un sobreimpulso proporcional , el péndulo SGR girando hacia el extremo opuesto, augura ganancias mucho mayores de toros de plata después del pánico. La plata explotaría mucho más en ese escenario que arrastraría el SGR nuevamente a 33.9x. Eso no duraría mucho, marcaría el pico parabólico insosteniblemente eufórico de este toro plateado. El último toro posterior al pánico de existencias disparó el SGR incluso más bajo a 31.7x antes de fallar.
¡Con el mismo oro de $ 1717 y este sobrepaso proporcional de 33.9x, eso implica que la plata se dispare hasta $ 50.65 antes de que este nuevo toro después del pánico abandone su fantasma! Ciertamente, eso tampoco es irrazonable, ya que la plata alcanzó un máximo de $ 48.43 en abril de 2011 cuando ese último toro después del pánico en las existencias se convirtió en terminal. ¡Eso haría que se cuadrupliquen los mínimos de plata extremos de marzo de 2020, una corrida de toros del 323.5% en los próximos años!
Pero ejecutar los escenarios de rebasamiento de reversión a la media de SGR de los precios del oro de hoy es demasiado conservador, ya que ignora el propio mercado alcista del oro . Como exploré en un ensayo hace unas semanas, la inversión en oro también se está disparando a raíz del pánico de este stock. También es probable que esto persista durante años, impulsando el oro mucho más alto. El oro será mucho más atractivo de lo normal en los años venideros, dado el brote de la Fed de casi hiperinflación.
¡Literalmente en solo 6 semanas desde mediados de marzo hasta fines de abril, el balance de la Reserva Federal explotó un asombroso 52.4% o $ 2,261.2b más alto! Este banco central está imprimiendo dinero como si no hubiera un mañana para monetizar las cantidades colosales de bonos del Tesoro que el gobierno de los Estados Unidos está emitiendo. Está tratando de combatir la terrible depresión que nos imponen las absurdas reacciones draconianas de los gobiernos ante la pandemia de COVID-19.
Esos billones de dólares nuevos que se pagan directamente a los estadounidenses a través de préstamos y subvenciones competirán por bienes y servicios de crecimiento mucho más lento en los que gastarlos. ¡Eso realmente aumentará los niveles generales de precios, desatando temores de estanflación entre los inversores! Esta casi hiperinflación hará que el oro y la plata sean mucho más atractivos y esenciales para la diversificación de la cartera que después del último pánico bursátil.
Solo el tiempo dirá qué tan alto es el oro en este mundo roto radicalmente sin precedentes, pero después de ese último pánico en las existencias en octubre de 2008, el oro aumentó 166.5% en los próximos 2.8 años. Por lo tanto, una duplicación del pánico de mediados de marzo de $ 1472 parece razonable, si no conservador. ¡$ 3000 de oro es ciertamente alcanzable en los próximos años! Pero supongamos que el oro de alguna manera solo sube un 50% en este toro post-pánico, llegando a $ 2200.
Con un precio de $ 2200 de oro, una SGR media de plata de 79.0x produce niveles de plata de $ 27.84. Eso es 81.7% más alto que los niveles de plata de esta semana en una mera reversión media. Si el sobrepaso inevitable falla temprano y solo lleva la plata de regreso a su promedio SGR de 55x de décadas, estaríamos buscando un objetivo de plata de $ 40.00. ¡Y con esa reversión media proporcional total de 33.9x, $ 2200 de oro implicaría que la plata se dispara a nuevos récords cerca de $ 64.90!
Si bien estos objetivos de precios del toro de plata después del pánico son interesantes, en realidad no son muy importantes. Incluso si solo piensa que la plata tiene el potencial de duplicarse o triplicarse de su reciente mínimo de stock-panic, lo que lo llevaría de vuelta a $ 23.92 a $ 35.88, debería establecer una asignación de cartera de materiales . Tal vez sea el 5%, en comparación con el 10% al 20% que cada inversor siempre debería haber desplegado en oro mucho menos volátil.
Y si la plata está comenzando un toro épico de sobreversión a la reversión de la media más alto de los niveles de SGR más extremos jamás vistos hasta ahora, ¡las ganancias que se obtendrán en las acciones de los principales mineros de plata empequeñecerán la plata! Tienden a amplificar los movimientos propios de la plata en 2x a 3x adicionales. Entonces, hace aproximadamente un mes, comenzamos a agregar nuevas operaciones en mineros de plata fundamentalmente superiores en nuestros boletines informativos, comprando bajas antes de que se disparen mucho más.
¡El nuevo potencial alcista del toro de plata después del pánico es increíble! El sorprendente mínimo histórico de la plata en relación con el oro es solo un factor. La larga purga de futuros especuladores de plata de los especuladores los dejó posicionados para ser grandes compradores. Y la compra de inversiones ya ha sido fuerte e implacable a raíz del pánico bursátil. Agregue el oro en sí mismo yendo mucho más alto en la compra de grandes inversiones y casi hiperinflación, y la plata se ve increíble.
La conclusión es que la plata se debe a una reversión media épica más alta en relación con el oro en los próximos años. ¡El reciente pánico bursátil destruyó los precios de la plata a sus niveles más bajos jamás vistos en comparación con el oro! Históricamente, los extremos de plata-baja similares pero más leves pronto fueron seguidos por toros masivos de reversión a la media. Después del último pánico en las acciones a fines de 2008, la plata se quintuplicó en los próximos dos años más o menos.
El potencial alcista del nuevo mercado alcista de Silver después de este último pánico bursátil parece considerablemente mayor. El éxodo masivo de los especuladores de futuros de plata durante el pánico les da un amplio espacio para recomprar. Y las entradas de capital de inversión ya han sido fuertes e implacables a raíz de este pánico. La plata debería amplificar el toro posterior al pánico del stock del oro ante la creciente demanda de inversión para una diversificación prudente y los temores de la inflación de la Fed.